🪙 যুদ্ধের উত্তেজনা তুঙ্গে, তবু ধাক্কা খেল সোনা—কেন উল্টো পথে চলছে বাজারের ‘নিরাপদ আশ্রয়’?

যুদ্ধের উত্তেজনা তুঙ্গে, তবু ধাক্কা খেল সোনা!

বিশ্বজুড়ে অস্থিরতা, যুদ্ধের আবহ, শেয়ারবাজারে পতন—সব মিলিয়ে এমন পরিস্থিতিতে সাধারণ নিয়ম অনুযায়ী সোনার দাম ঊর্ধ্বমুখী হওয়ার কথা। কারণ, অনিশ্চয়তার সময়ে বিনিয়োগকারীরা সাধারণত নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে সোনার দিকে ঝোঁকেন। কিন্তু এবার ছবিটা একেবারেই উল্টো।

পশ্চিম এশিয়ার ভূ-রাজনৈতিক টানাপোড়েন, বিশেষ করে ইরান-সংক্রান্ত যুদ্ধ পরিস্থিতি, বাজারে অস্থিরতা বাড়ালেও সোনার দামে প্রত্যাশিত উল্লম্ফন দেখা যাচ্ছে না। বরং অনেক ক্ষেত্রেই দাম কমছে, যা বিনিয়োগকারীদের অবাক করেছে।

📉 কেন হঠাৎ উল্টো গতিতে সোনা?

বিশেষজ্ঞদের মতে, এর নেপথ্যে একাধিক জটিল অর্থনৈতিক কারণ কাজ করছে। সবচেয়ে বড় ভূমিকা নিচ্ছে শক্তিশালী হয়ে ওঠা মার্কিন ডলার। আন্তর্জাতিক বাজারে সোনা ডলারে কেনাবেচা হয়। ফলে ডলার শক্তিশালী হলে অন্যান্য দেশের ক্রেতাদের জন্য সোনা অনেক বেশি ব্যয়বহুল হয়ে পড়ে। এতে চাহিদা কমে যায়, আর দামেও চাপ পড়ে।

একই সঙ্গে মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ইল্ড বাড়তে শুরু করেছে। ফলে বিনিয়োগকারীরা এখন সোনার বদলে সুদ পাওয়া যায় এমন নিরাপদ সম্পদের দিকে ঝুঁকছেন। যেহেতু সোনা থেকে কোনও সুদ পাওয়া যায় না, তাই বড় বিনিয়োগকারীদের কাছে এর আকর্ষণ কমে যাচ্ছে।

🛢️ তেলের দাম, সুদের হার আর বাজারের চাপ

যুদ্ধের কারণে অপরিশোধিত তেলের সরবরাহে বিঘ্ন ঘটছে, ফলে তেলের দামও বেড়ে চলেছে। এতে বিশ্বজুড়ে মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কা তৈরি হয়েছে। এই পরিস্থিতি নিয়ন্ত্রণে রাখতে বিভিন্ন দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার বেশি রাখার পথে হাঁটতে পারে।

উচ্চ সুদের হার থাকলে বন্ড বা অন্যান্য সুদযুক্ত বিনিয়োগ আরও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে, আর সোনার মতো ‘নন-ইয়িল্ডিং’ সম্পদের চাহিদা কমে যায়।

📊 ‘প্রাইসিং ইন’ প্রভাবও বড় কারণ

অর্থনীতিবিদদের আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ ব্যাখ্যা হল ‘প্রাইসিং ইন’। অর্থাৎ ভবিষ্যতে কী ঘটতে পারে—যুদ্ধ আরও বাড়বে বা সুদের হার অপরিবর্তিত থাকবে—এই অনুমান আগেই বাজারে প্রতিফলিত হয়ে যায়।

ফলে যখন বাস্তবে কোনও ঘোষণা আসে, তখন বাজারে আলাদা করে বড় পরিবর্তন দেখা যায় না। বিনিয়োগকারীরা আগেভাগেই তাদের সিদ্ধান্ত নিয়ে ফেলেন।

💰 মুনাফা তুলে নেওয়ার প্রবণতা

এর পাশাপাশি, সাম্প্রতিক সময়ে সোনার দাম অতিরিক্ত দ্রুত বেড়ে যাওয়ায় অনেক বড় বিনিয়োগকারী মুনাফা তুলে নেওয়া শুরু করেছেন। এতে বাজারে বিক্রির চাপ বাড়ে এবং দাম আরও কমে যায়।

একই সঙ্গে শেয়ারবাজারের অস্থিরতার কারণে অনেকেই ক্ষতি সামলাতে সোনা বিক্রি করছেন—যা পরিস্থিতিকে আরও জটিল করছে।

⚖️ বুদবুদের আশঙ্কা?

বিশ্লেষকদের একাংশের মতে, আগের কয়েক মাসে সোনার দাম যেভাবে রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছিল, তা অনেকটাই অতিরিক্ত ছিল। তাই এখন সেই ‘বুদবুদ’ স্বাভাবিকভাবেই কিছুটা ফেটে যাচ্ছে।

তাঁদের মতে, সোনা দীর্ঘমেয়াদে শক্তিশালী সম্পদ হলেও অল্প সময়ের মধ্যে অতিরিক্ত বৃদ্ধি স্থায়ী হয় না।

🔍 শেষ কথা

সব মিলিয়ে, যুদ্ধ ও অস্থিরতা থাকা সত্ত্বেও সোনার বাজারে এই উল্টো প্রবণতা মূলত ডলারের শক্তি, সুদের হার, বিনিয়োগকারীদের কৌশলগত পরিবর্তন এবং মুনাফা তোলার প্রবণতার সম্মিলিত ফল।

অর্থনীতিবিদদের মতে, এই পরিস্থিতি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সতর্কবার্তা—একক কোনও সম্পদের ওপর অতিরিক্ত নির্ভরতা সবসময় ঝুঁকিপূর্ণ।

মুক্তির আগেই বিপত্তি: ‘ধুরন্ধর ২’ প্রদর্শনে প্রযুক্তিগত জটিলতা, দর্শকদের কাছে ক্ষমা চাইলেন Aditya Dhar